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高以翔女友发文

三是改革股權融資。魯政委說,如果把中國比喻為一個企業,宏觀槓桿率實際上就是指這家企業的資產負債。股權融資,一方面減少了在分子上本來可能被舉債出來的錢,卻同時增加了分母,從分子和分母兩個方面同時降低了宏觀槓桿率。「同時,我們要建設科技強國、創新強國,而支持科創型企業,靠債務型的融資是不行的。因為這兩個性質是不匹配的,債務型的融資我拿到錢我要按期收利息,可是很多科創企業在幾年甚至十幾年時間都不盈利,你靠債務怎麼支持它?逾期90天就違約了,十年不賺錢就沒有辦法還利息,所以只能靠私募股權基金解決,所以我們國家也推出科創板,科創板推出了註冊制,包括現在在創業板裏面也開始推行註冊制的改革。所以這一些都是希望更多的發揮股權融資的作用。」魯政委表示。

四是讓入世的紅利重現。魯政委回憶稱,亞洲金融危機期間,經濟也很困難,很多人認為入世成為了中國經濟最終走出困境非常重要的一個因素。比照過去,有沒有可能再創造一次新的入世的機會,帶來新一輪入世的紅利呢?國家非常重視更多的區域貿易自貿區談判,比如中歐的自由貿易協定和中日韓自由貿易協定等談判的推進。明年協議能夠生效,可以極大緩衝目前全球貿易摩擦給出口帶來的壓力。

12月5日,在上海召開的2019蘇河灣論壇上,興業銀行首席經濟學家魯政委如此判斷。

二是投資方面從之前的全國普遍的雨露均沾更多回到重點城市和城市群的發展。 「8月26日舉行的中央財經委員會第五次會議已經講得很清楚,中心城市群正在成為發展要素的主要城市,我們要解決中心城市群的發展優勢,增強土地管理的靈活性,使優勢的地區有更大的發展空間。同時充分挖掘投資潛力,特別支持願意幹事創業有擔當、有較好發展潛力的地區加快發展。」也就是說,舉債的規模不變,但是讓重點城市能夠把錢用得下去,用了還能夠還得起。魯政委說道。

魯政委認為,要平衡好穩增長和防風險的關係,防風險就是控制宏觀槓桿率。加大逆周期調節的力度,最後的落腳點在改革中化解風險,通過改革提供動力。

「最近幾年總體上外資對於中國的債券和股票一直都是在買買買,然後買A股比買債券還要堅決,大家看到了最近幾年中國金融業發展的巨大的活力。如果說2001年我們加入WTO主要是製造業的開放,現在服務業的開放、金融業的開放,也會給中國的經濟增長帶來一股新的力量。」他說。

原標題:魯政委:穩槓桿背景下,加大逆周期調節力度的落腳點在哪裡?

一是要改項目資本金。他表示,國務院常務會議明確專項債可以做項目資本金,項目資本金比例可以進一步下調,保證既定的舉債規模下給定其他的條件不變可以上更多的項目,而不增加政府舉債的量。但是要注意後面還有幾個限制條件,項目必須有收益,投資回報機制明確,收益可靠。「要市場化創造這些項目的收益,才能夠在不增加債務水平的情況下,使得經濟增速能夠被維持住。」魯政委說。

「對於2020年來說,整個的經濟和政策的核心邏輯,就是要在穩增長和穩槓桿之間求得平衡,而這兩個現在的壓力都非常大。」

魯政委指出,改革包括以下幾個方面。

最後是改革人民幣匯率。魯政委提到,8月5日人民幣匯率破7之後,人民幣匯率的指數也跌破了以前振蕩的下跌區間,開始往下走。「實際上匯率的變化,跟工業企業的利潤率有着非常好的一致性。最近幾年中國工業企業利潤的下滑在某種程度上和實際有效匯率是有比較強的關係的,匯率能夠變得更柔和,對中國以及國際經濟發展更有利。發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用,必要時加強宏觀審慎管理。未來人民幣匯率會進入自由浮動的時代。這是我們要看到的新的變化。」魯政委表示。

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