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人民币汇率-境外机构在中央结算公司的债券持仓规模连续第7个月增加-国内新闻网

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日前,中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心公布了6月銀行間債券市場境外業務運行情況。

以美債收益率為例,美債收益率自2018年11月起轉為下行,10年期美債收益率從3.2%以上的7年高位水平一路走低,到目前創出近三年新低,累計下行了超過120個基點。同期,10年期國債收益率只下行了不到40個基點。

二是今年中國債券利率下行幅度遠小於海外債市,令中外利差擴大,中國債券在全球債券市場上性價比凸顯。

6月共有108家境外機構投資者進入銀行間債券市場,境外投資者範圍擴展至全球47個國家和地區。截至6月末,結算代理境外機構投資者數量為923家,債券通境外機構投資者數量為1038家。

數據顯示,全球資金正從風險資產撤出,持續流入債市。在這一過程中,利率水平更高的中國債券對外資無疑具有很大的吸引力。

今年海外債券市場整體呈現出牛市行情,收益率水平逐漸回到2016年低位水平附近,歐洲國債收益率已創出歷史新低。荷蘭、芬蘭、瑞士、法國、比利時、德國、奧地利、丹麥、日本等國家的10年期國債收益率已經低於0,成為「零下」俱樂部成員。

  今年以来,在海外债市上涨浪潮中,中国债券表现相对滞后,导致中外利差水平不断扩大,中国债券对外资吸引力不断增强。

歐洲多個國家的10年期國債收益率已經低於0,成為「零下」俱樂部成員。相對更高的收益率,讓中國債券成為了全球市場上的「香餑餑」。6月,境外機構在中央結算公司的債券持倉規模連續第7個月增加,再創歷史新高。交易中心數據也顯示,全球投資者在持續凈買入中國債券。

全球投資者正在加倉中國!不只是股票,還有債券。6月,北向資金創下了歷史第5大月度凈買入額;同時,境外機構的債券持倉規模也創下了歷史新高。

進一步來看,外資在人民幣匯率出現短期波動的情況下,反而加大對中國債券的投資力度,「抄底」的痕迹相當明顯。這恰恰說明,境外投資者並不認為人民幣會持續貶值,背後傳遞的是對中國經濟長期增長前景的信心。

  资料来源:CfetsOnline发布

  长期来看,中国资本市场持续扩大开放,政策红利不断释放,构成全球投资者增配中国债券的趋势性动力。

數據顯示,2019年上半年,境外機構在中央結算公司的債券託管量增加了1382.86億元。其中,第一季度增加82.98億元,第二季度增加1299.88億元,從4月開始外資加倉中國債券的態勢非常明顯。

一是中國債券納入國際主要指數,吸引外資持續流入。彭博公司於今年4月起將中國債券納入彭博巴克萊債券指數,後者是目前國際三大主要債券指數之一,有利於帶動國際投資者增加對中國債券的投資。

  数据来源:中央结算公司

數據顯示,到今年6月為止,全球負收益率的債券總額已達到12.5萬億美元,超過了2016年的規模,創出歷史新高。目前全球負利率的狀況還在深化,中金公司固收研究認為,今年全球利率再創新低概率在上升。

多國成為國債「零下」俱樂部成員

  资料来源:中金公司

不光是中國債券,從北向資金流動來看,A股對全球投資者同樣具備很大的吸引力。6月北向資金合計凈買入426億元,為歷史第5大月度凈買入額。

這些數據表明,境外投資者在不斷加倉中國債券,同時,更多的境外投資者正在進入中國債券市場。

據交易中心公布,2019年6月,銀行間債券市場境外業務交易量達3861億元,日均交易量超過203億元。全球投資者持續凈買入中國債券,當月凈買入達897億元。

6月境外機構持倉增加規模超過了證券公司,是當月凈買入債券的主要機構投資者之一。

中短期而言,始於2018年四季度的這一波外資增持大潮,可能主要受兩方面因素驅動:

二季度人民幣匯率曾出現較明顯貶值。據統計,2019年第二季度,人民幣兌美元匯率中間價累計貶值1412個基點,幅度達2.1%。

上海清算所的債券託管數據尚未公布,但6月外資凈買入的趨勢相當明顯。

外資買買買中央國債登記結算有限責任公司最新發佈的統計月報顯示,截至2019年6月末,境外機構在該公司託管的債券面值總額達到16452.38億元,再創歷史新高,並較5月末增加346.18億元,為連續第7個月增加。

7月3日,經過連續4日的下行,10年期國債收益率與一季度低點的差距收窄至不足10個基點。然而,當天10年期美債收益率跌破1.95%,已創出近三年新低,中美10年期國債的利差維持在120基點左右的高位。

全球利率正朝着歷史新低挺進,中國債市收益率距年初低點還有差距。由此來看,外資繼續增配中國債券是大概率事件。特別是隨着人民幣匯率貶值風險收斂,制約外資買入人民幣資產的這一不利因素正在改善。

從以往情況看,外資買入人民幣資產的意願受人民幣匯率走勢的影響顯著。但是,今年外資機構不僅沒有減少對中國債券的投資,反而加大了買入力度,足見中國債券的吸引力。

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