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公司医药-仁和药房网公司自2018年后开始出现亏损-四川新闻在线

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劉傳青向21世紀經濟報道記者分析稱:「藥房和醫療服務的線上線下結合,公司看對了方向也踩對了時間點,卻沒有發展起來。如今藥房收併購的黃金期已過,移動醫療服務領域也是巨頭林立,此時再去發展此項業務的投入產出未必划算。」

「仁和葯業收購藥房網時總估值5.44億,而此次轉讓估值為4.58億,屬於折價轉讓,且轉讓后仍持有45%,依然為第一大股東,這也為未來留足了靈活操作的空間。」7月3日,A股併購網創始人劉傳青在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示,如果藥房網發展良好,不排除再一次納入合併範圍,相反如果繼續發展緩慢,也可能進一步轉讓股權。

根據上述公告,仁和藥房網公司2018年凈利潤虧損約2351萬元,2019年1~4月凈利潤虧損約304萬元。

仁和葯業在2018年年報披露稱,仁和藥房網隨着國家政策及公司經營模式的調整,未來五年仁和藥房網將繼續發揮DTP、電商等優勢,預計未來五年的銷售收入增長率為12%,穩定期增長率持平,採用能夠反映相關資產組特定風險的稅前利率13%為折現率。截至2018年12月31日,仁和藥房網與商譽相關的資產組可收回金額為48,600.00萬元,低於包含整體商譽的資產組賬麵價值2,986.54萬元,公司按持股比例60%計算商譽減值並計提 1,791.92萬元商譽減值準備。

或規避商譽減值風險在劉傳青看來,仁和葯業核心競爭力在醫藥商業和醫藥工業,「優卡丹」、「婦炎潔」以及「仁和可立克」等多個產品具有極強的品牌影響力。在醫藥B2C以及醫藥O2O上的嘗試體現了企業勇於嘗試轉型的精神,儘管此次新方向發展不利,但投入不大,對其主業的影響甚微。「仁和葯業2018年營收和凈利潤分別為44億和5.06億,仁和藥房網的凈利潤對母公司的影響甚微,幾乎可以忽略不計。」

將藥房網調節出表背後或許潛藏着仁和葯業對其賬上高額商譽的擔憂。

21世紀經濟報道記者針對上述問題致電仁和葯業董秘辦,其工作人員回復稱相關信息以公告為準。

此外,根據企查查信息顯示,名為喻瑛的自然人在多家與仁和葯業存在關聯關係的企業中任重要職位:在珠海橫琴仁和養生文化發展有限公司擔任董事,曾在已註銷的叮噹快葯(北京)商品配送科技有限公司擔任監事等。

但另一方面,仁和葯業於2018年首次對仁和藥房網公司計提了商譽減值準備。

2015年,仁和葯業以3.26億取得仁和藥房網60%股權,增資后估值為5.44億元。

潛藏的關聯關係根據上述公告,本次仁和葯業轉讓的交易對手方為宏濟(珠海)企業連鎖管理中心,該公司成立於2019年6月25日,執行事務合伙人為陳旭,其持有80%股權,另一股東為喻瑛,持股比例為20%。

在2012-2013年期間,仁和葯業正經歷着營收凈利均出現較大幅度下滑的局面,在傳統渠道採用重金銷售模式后,公司為拓寬營銷渠道又將目光瞄準了彼時正處於投資風頭的醫藥電商。

仁和葯業稱,自然人陳旭、喻瑛與公司、公司控股股東、實際控制人及董事、監事、高級管理人員不存在關聯關係。在產權、業務、資產、債權債務、人員等方面不存在可能或已經造成公司對其利益傾斜的關係。

值得注意的是,扣除上述商譽減值準備后,仁和藥房網公司賬面上仍舊留存着近2.7億的商譽。

但巧合的是,根據仁和葯業2012年12月21日披露的一份首期股票期權激勵計劃(草案)激勵對象名單顯示,序號第64位也為一位名叫喻瑛的員工,彼時其在仁和葯業擔任公共公關部副部長,負責公司公共關係管理。

「仁和藥房網公司自2018年後開始出現虧損,仁和葯業有動力將這個虧損的並表子公司剝離,出售15%的股份至持有子公司45%的股份且交易價格相較於收購時有一定折價,若交易對手是非關聯方有悖于投資本身的邏輯。」北京一股權投資基金投資經理向21世紀經濟報道記者分析道。

對此,仁和葯業表示,此次股權轉讓原因是仁和藥房網公司幾年來經營狀況與仁和葯業投資戰略產生一定差距,未達到戰略協同之目的。因此,轉讓將有利於總公司優化戰略布局,降低其管理成本、提高運營效率、充分整合資源,符合長遠發展規劃。

「考慮到醫藥電商目前的尷尬境地,仁和藥房網確實存在進一步減值的風險。」上述投資人士向21世紀經濟報道記者分析稱,選擇在這個時點將其調節出表,一方面此後可以規避信息披露義務;另一方面,仁和藥房網不再納入合併範圍后,相應的財務核算方式也會改變,如果將其作為長期股權投資來進行核算,可以規避監管部門對商譽減值嚴格要求,達到對利潤調節的目的。

此後,交易雙方度過了一段蜜月期。根據京衛元華醫藥科技有限公司創始人李洪波對外公布的數據,2015年上半年,藥房網銷售額近4億元,其中70%來源於線上訂單,同比增長30%;2016年,仁和藥房網實現營收3.9億元,凈利357.1萬元。

彼時,仁和葯業曾表示收購藥房網是出於醫藥B2C以及醫藥O2O方面的考慮,並表示將用三年時間,在全國收購3000家門店做體驗店,推出移動醫療服務,實現線下線上全覆蓋;還將推出以在線解答、遠程醫療、陪診等網上醫療健康服務為核心的全新服務項目。

日前,仁和葯業發佈公告稱,其擬以6970萬元人民幣的價格向宏濟(珠海)企業連鎖管理中心轉讓其控股子公司仁和藥房網(北京)醫藥科技有限公司(以下簡稱「仁和藥房網公司」)15%的股權。交易完成後,仁和藥房網不再納入仁和葯業合併報表範圍。

但藥房網的盈利未能持續下去。從藥房網的實際經營看,2018年收入只比2014年收入增長了20%,虧損卻在變大,可見公司這塊業務的進展遠不及預期。

轉型嘗試資料顯示,仁和藥房網原名為藥房網,是由北京京衛元華醫藥科技有限公司(以下簡稱「京衛元華」)出資創辦的網上藥店,也是國內首批獲得《互聯網藥品交易服務資格證書》的網上藥店。2012年,藥房網開始布局移動端,在移動端擁有藥房WAP站、App以及微商城。2015年,藥房網線下在全國建立500餘家藥店,實踐「網上訂購、藥房配送」的模式。

在監管部門對網售處方葯態度飄忽不定的當下,醫藥電商平台的前路未卜,此番仁和葯業將昔日重金收購的仁和藥房網公司調節出表並維持一定持股比例,也正如多次修訂的網售處方葯政策一般進退兩難。

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